Mezzaninefinansiering

Mezzaninefinansiering er eit lag med kapital som ligg mellom det vanlege banklånet og eigenkapitalen i eit eigedomsprosjekt. Namnet kjem av det italienske ordet for mellometasje. Ein mezzaninelångivar låner ut pengar som er meir risikofylte enn banken sitt lån, men tryggare enn eigenkapitalen, og krev til gjengjeld ei rente som ligg godt over banklånet, ofte 8-15 prosent. Modellen blir brukt når eit prosjekt treng meir kapital enn banken vil låne ut, men eigaren ikkje ønskjer å skyte inn all resten som eigenkapital.

Plasseringa i kapitalstrukturen avgjer risikoen. Ved pant og prioritet kjem banken først: han har trygd i eigedomen og blir betalt først om det går gale. Mezzaninekapitalen står bak i køen, med trygd i andre prioritet eller i aksjane i eigedomsselskapet i staden for i sjølve bygget. Eigenkapitalen står heilt sist og taper først. Fordi mezzaninelångivaren tek meir risiko enn banken, blir lånet prisa høgare, men det er framleis billegare for eigaren enn å hente tilsvarande eigenkapital, som krev ei endå høgare avkastning.

For eigaren er poenget at mezzaninekapital løftar belåningsgraden på totalprosjektet utan å vatne ut eigenkapitalen like mykje. Treng eit kjøp på 100 millionar 70 i banklån, kan 15 i mezzanine bety at eigaren berre må stille 15 i eigenkapital i staden for 30. Dette aukar den potensielle avkastninga på eigenkapitalen kraftig i gode tider, men forsterkar òg tapet i dårlege, fordi ein større del av kontantstraumen går til å betene gjeld. Mezzaninelån har ofte kortare løpetid enn banklånet og blir mykje brukt i utvikling og verdiaukande prosjekt, som eit alternativ eller tillegg til byggjelån og mellomfinansiering.

Mezzaninekapital kjem typisk frå spesialiserte fond, ikkje frå vanlege bankar, og avtalane inneheld gjerne strenge lånevilkår (covenants) og somme gonger ein rett til å konvertere lånet til eigardel om prosjektet kjem i mishald.

Frå Placepoints ordbok: Mezzaninefinansiering

Meir informasjon: Finanstilsynet: Næringseigedom, Store norske leksikon: gjeld

Engelsk: Mezzanine financing (mezzanine debt).

Vanlege spørsmål

Kva er mezzaninefinansiering?

Det er eit kapitallag mellom banklånet og eigenkapitalen i eit eigedomsprosjekt. Mezzaninekapital er dyrare enn banklån, men billegare enn eigenkapital, og blir brukt når eit prosjekt treng meir kapital enn banken vil låne ut.

Kvar i kapitalstrukturen står mezzaninekapitalen?

Mellom banken og eigenkapitalen. Banken har førsteprioritets pant og blir betalt først. Mezzaninekapitalen står bak banken, ofte med pant i andre prioritet eller i aksjane i eigedomsselskapet. Eigenkapitalen taper først.

Kvifor bruker eigarar mezzaninelån?

Det løftar belåningsgraden utan å krevje like mykje eigenkapital, slik at avkastninga på eigenkapitalen aukar. Til gjengjeld aukar risikoen, fordi meir av kontantstraumen går til å betene gjeld.

Kva kostar mezzaninefinansiering?

Renta ligg typisk på 8-15 prosent, godt over banklånet, fordi långivaren tek høgare risiko. Avtalane har ofte strenge covenants og somme gonger rett til å konvertere lånet til eigardel ved mishald.